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首页>金道研究院>专题报告>黄湛铭 >《人民币专题-黄湛铭》 再谈人民币国际化

名家解盘

黄湛铭

黄湛铭 — 宏观经济学家

金道集团高级分析师,认可财务策划师(CFP),超过数十年金融行业从业经验,先后于多间香港及外资银行及金融机构工作,积累丰富的企业融资、基金管理及投资的经验,并与多家国际著名的私人银行、投资银行和基金公司等金融机构保持良好关系。对环球财经分析具宏观视野,于投资理财常有独到的见解。

70年前的仲夏,大战仍未结束,44国代表云集美国新罕不什尔洲布列顿森林华盛顿山饭店共商重建战后金融新秩序,当时英国已今非昔比;反观美国,进入二十世纪后经济飞跃,很快已超越英国,且免受战火破坏,美国毫无争议地成为盟国领袖。会议的历史意义在于它确定美元的领导地位,美元亦自此成为大多数国家的储备货币,国际贸易亦多以美元计价,根据布列顿森林协议成立的世界银行及国际货币基金会与华盛顿关系密切,美元自是独享优越地位,而美国在国际金融事务上尽享话语权,制定游戏规则,保障国家利益。从某种意义来说,货币受国际认可为储备货币是成为真正大国的条件。

谁能挑战美元的国际储备货币一哥地位?日元在八十年代日本经济如日方中时也做不到,欧罗如何?刚问世时国际间曾寄以厚望,惟欧罗区内的矛盾在欧债危机中表露无遗,非短期可以化解,挑战美元还是慢慢来吧。而人民币则刚起步,难以相比,在可见的将来,美元仍是国际最重要的储备货币。然而亦不宜罔自菲薄,通过深化金融改革,假以时日,人民币在国际上将更广泛地被使用,这一点是完全可以预期的。

中央近年来以务实的作风推动人民币国际化,措施包括推广对外贸易以人民币结算,鼓励以人民币跨境投资,鼓励市民出外旅游及企业到境外投资,适度输出人民币,扩大人民币在国外的影响力,逐步拓阔境外人民币回流渠道,保障进口的自由和通畅,例如促进境内企业到境外借人民币贷款或发行人民币债券;开拓境外人民币离岸中心,先是香港、新加披,继有台北,近有法兰克福及伦敦,先后成为人民币离岸中心。2013年中国成为全球最大货物贸易国,贸易总量高达4万亿美元,其中20%以人民币结算,2011年只有900间金融机构提供人民币业务,现在已超过1万间。自2008年以来,人民币债券市场每年以倍计上升,估计到2015年,3成的跨境贸易将以人民币结算,而人民币将继美元、欧罗之后成为全球第三大贸易货币。

读者朋友也许记得,去年6月钱荒事件中,国内银行同业折息一度高逾25%,曝露了国内金融市场深度及市场化不足的弱点。在以市场化的改革方向下,前景仍是乐观的,随着人民币的进一步国际化,中国金融体系将更趋现代化及专业化,金融业将更透明,债券市场将有更大的发展,金融业的深度、阔度及流通性都会获得提高,十年内人民币将落实全面兑换。

回头再看一只货币之所以能够成为储备货币,还是两个字:"信任",谁会相信一些受内战困扰、政变濒生、贪腐泛滥国家发的货币,人们以美元作为储备货币,与美国软硬实力之强,法制之健全、执法之严(对大型银行违例事件的穷追猛打) 不无关系。人民币国际化是一个好开始,只要保持务实,深化改革,建设法治公民社会,人民币在国际金融市场成为美元、欧罗、英镑之外的另一种选择将是大势所趋,挡也挡不住。

黄湛铭,金道集团特约分析师

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